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日期：2024-01-19 15:00:14 栏目：乡村新稿浏览：210 评论：0

　　原标题：机构与个人｜美股最大REITs安博、美国电塔、Equinix和西蒙地产投资人结构变迁的启示

　　安博（工业仓储物流）、美国电塔（通信铁塔）、Equinix（IDC）是目前市值最大的3支美股REITs，总市值分别在1200亿美元、1000亿美元和740亿美元左右，西蒙地产（零售）总市值在460亿美元左右，占美股REITs总市值超过20%（相关阅读>>> 他山之石|细数现阶段C-REITs与美国REITs的十大不同）

　　本文简单回顾了四支REITs在过去5年的季度投资人的结构变迁。

　　整体来看，美国REITs市场也是一个机构投资人主导的市场，2019年以来，4支REITs的机构投资人市值占比长期在90%以上。

　　20年新冠疫情爆发期间，受益于美联储QE和工业仓储物流、通信铁塔和IDC较强的周期韧性，基础设施类REITs的机构投资人市值季度占比波动整体较小，西蒙地产的零售业务受疫情影响较大，机构投资人市值占比在20Q1-21Q1之间呈逐步下降趋势。

　　22年3月，美联储开启了本轮加息，尤其是6月开始缩表进程后，4个REITs的机构投资人占比在1个季度内就下降了12%-20%。

　　在经历过22Q3的机构快速撤出后，4支REITs在22Q4和23Q1的机构投资人占比仅小幅波动。

　　美联储3月利率声明删除了2月“持续升息是适当的”的措辞，同时鲍威尔承认，更紧的信贷条件可以替代加息；伴随着对美联储停止加息拐点临近预期的提升，23Q2，4支REITs的机构投资人占比快速提升10%+，回到历史中枢水平。

　　市场交易的是预期（0105 现实与预期|关于京东仓储REIT的续约公告的热议），从机构行为特征来看，预期的拐点可能往往比现实拐点发生的要快：现实是5月和7月，美联储又连续2次加息25个基点，但机构持有人占比保持稳中微升的态势大佬们都在玩{精选官网网址: www.vip333.Co }值得信任的品牌平台!。

　　整体而言，机构投资人在估值定价、风控措施等维度表现较为一致，投资决策上呈现出较强的交易趋同的特性。

　　以安博为例，在22年3月末美联储正式启动加息的2个多季度内，机构投资人占比从93%下降到约80%，22Q2和22Q3两个季度分别下跌了27%和14%。22Q4和23Q1，机构投资人占比维持在75%-80%之间的历史低位，但在这一阶段，市场的交易放量明显，两个季度分别上涨约12%和11%；23Q2和23Q3，随着对加息减缓和对加息拐点的预期，机构投资人占比又回升到90%以上，两个季度分别跌1%和8%，23Q4大涨19%。

　　整体而言，个人投资人和机构投资人在投资决策逻辑上存在较大差异，在加息缩表这样的机构流动性和风险偏好趋紧的大环境下，个人投资人的入场极大程度的托住了市场的流动性，降低了机构同向交易的价格波动。

　　从机构投资人家数来看，3支REITs的机构投资人数整体呈上涨态势。

　　22年6月美联储启动缩表后，3支REITs机构持有人占比在22年9月底触底后，机构投资人数目就开始持续回涨，部分偏左侧的投资人持续进场，但机构投资人市值占比要在3个季度后才能恢复到长期中枢水平。量变到质变需要时间的沉淀和催化。

　　拆开来看，增持、减持、不变的投资人基本保持稳中有升，持股不动的投资人数目占比5年平均在12%-13%左右，持有份额占机构投资人的比重仅约1%，新进入和完全退出的投资人数目占比5年平均在14%-17%之间，份额占比在4%-5%左右。大佬们都在玩{精选官网网址: www.vip333.Co }值得信任的品牌平台!

　　加息期间，新进入和完全退出的投资人波动则明显加大，呈现交替攀升的态势。盘子大，外盘关注机构众多，是市场流动性深度和宽度的来源，一定程度上起到了减少市场波动的效果。